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　　文章来源：金融时报

　　1月20日晚间，上海期货交易所发布通知，自1月22日（星期四）收盘结算时起，调整铜、铝、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。上海国际能源交易中心同日发布通知，调整国际铜期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。

　　近期受格陵兰岛紧张局势引发美欧贸易摩擦加剧影响，全球市场避险情绪迅速升温，进而推动贵金属价格再度上行。1月21日现货黄金和现货白银价格再创历史新高，21日早盘分别突破4780美元/盎司和95美元/盎司。

　　根据通知，铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%。

　　铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%。

　　黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。

　　黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

　　白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%。

　　白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

　　国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%。

　　其中，铜、铝期货为今年以来首次调整风控参数。针对白银期货则为年内第二轮、去年12月以来第四轮收紧风控措施。开年以来，白银期货价格已涨超30%。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，数据显示，1月累计的白银交割达到8288份合约即4144万盎司，而在纽约商品交易所（COMEX）注册的可供交割的白银库存仅为1.2亿盎司。此外，套利交易不断刺激着市场投机情绪，从而令COMEX面临更大的库存压力。

　　近期地缘政治摩擦、美联储宽松预期等多重因素共同推高贵金属及有色金属行情，市场短期投机情绪亦随之升温。近一段时间以来境内外期货交易所纷纷出手抑制市场投机情绪。芝商所（CME）从去年年底以来已经先后三次上调贵金属保证金。随着价格势如破竹的上涨，芝商所于1月12日再次出手抑制狂热的投机情绪。上期所近期多轮风控措施也指向金属市场投机性资金，意在抑制过度投机情绪，引导市场理性投资。

　　对于黄金价格走势，星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚表示，中长期看，工业领域黄金需求呈现增长态势、金饰消费需求坚实以及全球央行投资需求共同推动了黄金价格的上涨，其中全球央行增持黄金的需求是推动金价上涨的关键力量。而央行配置需求高涨的背后，是美债规模持续扩张引发市场对其违约风险的担忧，央行类投资者纷纷将黄金作为替代性资产，从而推升了投资端需求。短期来看，业内人士提醒，芝商所、上期所均对部分品种上调保证金，工业金属短期价格振幅可能会明显加大。

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记者：李国辉

编辑：杨晶贻

邮箱：fnweb@126.com

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责任编辑：朱赫楠